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拍拍贷、趣店们扎堆赴美上市,互金平台都在焦

发布日期:2017-10-17     浏览次数:

近期, 互金平台加快了赴美上市的速度, 进入9月以来, 已有3家互金公司向美国证券交易委员会提交了招股书。预计未来一段时间, 还会有越来越多的平台投身上市大潮之中。

 

那么到底发生了什么, 使得在行业集中整治尚未结束的背景下, 平台便开启了上市之路, 甚至走在了一众互联网金融巨头的前面?下面用三个问题, 来大致解答一下。

 

第一个问题, 上市有什么用?

 

对互金平台尤其是网贷平台而言, 上市的作用主要体现在下面两个方面:

 

一是品牌效应。通常而言, 上市是企业标准化{▓}规范化运营的标志, 能够极大地提升品牌声誉, 尤其是网贷行业正面临着污名化的困扰, 上市对于品牌提升的效果更为显著。

 

当然, 实事求是来讲, 在国内上市的品牌效应要远远强于美股上市。无他, 平台的潜在客户都在国内, 而1亿A股股民对美股的关注非常有限, 成为A股上市公司就不同了。至于为何不在A股上市, 会在第二个问题中进行详细讨论。

 

二是融资渠道。上市开辟了公开的股权融资渠道, 一方面为原有股东提供了退出通道, 另一方面也为平台打开了融资的大门, 为后期的持续发展奠定了资金基础。

 

所以, 借着此次上市潮, 不仅会在互金创业者中创造一批富豪, 也会有一大批风险资本顺利退出、{▓}功成身退, 以便释放资金寻找新的风口和新的潜在独角兽创业机构, 完成其自身商业模式的动态循环。

 

同时, 正值互联网金融行业的发展步入拐点, 科技成为新的驱动力, IPO上市将为平台的后续的科技投入奠定更坚实的基础, 助力其核心竞争力的培育。

 

第二个问题, 为何纷纷赴美, A股不行吗?

 

不难看出, 互金平台纷纷选择了赴美上市, 为何不是A股呢?不是不想, 更多的还是不能。就此问题, 笔者专门请教了一位资深的投行朋友, 讨论下来, 大概是下面几个原因:

 

一是行业模式有待周期验证。2016年5月, 证监会曾经叫停上市公司跨界定增, 涉及互联网金融、{▓}游戏、{▓}影视、{▓}VR等四个行业, 这四个行业的典型问题便是轻资产、{▓}运行时间短业务模式有待进一步检验、{▓}Pre-IPO前高估值等问题, 上市之后比较容易发生业绩变脸, 诱发估值的大幅波动。

 

二是创业板审核要求提高。A股市场尚未建立起完备的退出机制, 有进无出, 结果只能是门槛越来越高。现实中来看, 尽管目前IPO加速, 但审核要求也有所提高, 其中的盈利要求、{▓}持续经营要求等, 很多互金平台未必能达到门槛。

 

三是战略新兴板进度暂停, 大型互金集团的国内上市计划推迟, 很多中小平台更是失去了等待的耐心。

 

基于上述原因, 当前互金平台在国内上市仍缺乏成功的先例, 而美股上市已经有了成功的模式, 对于着急上市的平台而言, 赴美国上市便成了更具吸引力的选择。

 

第三个问题, 会有更多地平台加入赴美上市大潮吗?

 

针对近期的平台赴美上市潮, 不少朋友都很疑惑, 为何大家都要赶在年底前上市呢?讨个好彩头吗?

 

还真和年底没关系。应该说是很多平台都有着比较急切的上市需求, 但上市过程一波三折, 好不容易找到了一个比较好的时间窗口, 自然要紧紧抓住。

 

金融行业具有典型的风险滞后效应, 也是典型的严监管行业。所以, 金融机构的上市之路, 总是会比一般行业更易遭遇曲折, 无论是赶上不良资产的披露暴露, 还是赶上监管政策的密集出台, 都会使得IPO上市窗口暂失。

 

举例来讲, 不少P2P平台早在2015年前后就开始筹备上市之路, 后来随着监管趋严和行业整顿开始, 严监管在很大程度上会影响行业业务模式和发展空间, 给企业的长期估值带来很大不确定性, 上市之路便都暂停了。

 

而从现阶段情况看, 监管框架初定, 互金机构估值有了比较明确的空间, 是一个比较好的上市窗口期, 前期暂停脚步的平台怎能不抓住这个时机呢?毕竟, 谁知道, 下一步会发生什么, 使得企业估值再次面临不确定性从而妨碍上市之路呢?

 

那么, 未来一段时间, 还会有更多地平台涌现出来吗?短期看, 在这批准备充分的平台冲刺完毕后, 上市潮应该会暂缓下来, IPO上市毕竟需要一段时间的精心准备。

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